為什麼投資不該重押單一市場？分散投資的益處｜財商科普｜投資觀點｜

文 / 劉凱平 安睿宏觀證券投資顧問總經理

為什麼投資不該重壓單一市場，而需要做到全球分散？

上圖是美國金融機構摩根史坦利公司所編製的MSCI全球及MSCI台灣股票市場指數過去33年(1988年1月1日-2021年7月30日)的走勢比較圖。兩個股票市場在這段期間的各自表現饒有一些趣味值得和大家分享。

1. 過去33年期間，全球股票市場年均報酬率是8.71%，年化波動幅度是18.97%，意思是在這段期間內全球股票市場任何一年投資報酬率的高低有95%的可能性是會落在-29.23%至+46.65%區間範圍內的。
2. 台灣股票市場在這同一段時間內，年均報酬率則是8.47%，略遜於全球股市的8.71%。但驚人的是台灣股票市場年均波動幅度高達38.74%，意味著長期投資台灣股市之後的年均報酬率不但比分散投資全球股市低，而台灣股市的風險，也就是價格上下波動的幅度是全球股市的兩倍有餘。換言之，這段期間長期投資台灣股市的投資人承擔了更高的投資風險，卻沒有獲得更高的報酬率，非常的不划算。

長期投資不可忽視，報酬與風險對情緒的影響

常聽人建議投資股票要長期投資不要短線進出，此話只說對了一半而已，另一半是風險沒說。

我們從上述比較表，就不難理解長期投資必須將報酬率和風險做等量齊觀的比較才行。

人是會有情緒起伏的動物，當價格波動時我們的情緒往往也會隨之起伏。近年來許多有關投資行為的研究分析有一致性的發現，就是投資人是理性不足的，投資決定往往會受到恐懼與貪心的左右。在這樣的情況下，試問一位願意進行長期投資的人，在選擇投資市場時是該選擇全球股市亦或是台灣股市，答案不是很清楚嗎?

問題是許多人投資股票時卻都會覺得台灣股市遠比國際股市風險要低，因為距離、文化差異、語言障礙等因素都會讓人覺得國際股市風險較大，而實際情形當然並非如此。全球股市波動幅度會低於台灣單一市場的原因就是掌握了分散投資的益處，當然這也是進行長期投資前必備的要件。

報酬率和風險是投資時一體的兩面，是不可分割的，是投資理財前必須正確認識的。只求報酬率不顧風險，和一昧規避風險不求報酬率都是長期理財的偏鋒，都不可取。