投資市場解讀：美國1月CPI年增至3%｜安睿宏觀投顧

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基本面焦點

投資市場解讀：美國1月CPU年增至3%｜安睿宏觀投顧美國1月CPI季增0.5%，為2023年8月以來最大漲幅，連續第七個月加速。通膨進程面臨逆轉的危險，再加上穩固的勞動市場，聯準會的利率政策變數增加，現下交易員們預期今年只有一次降息的機會。與此同時川普再呼籲降息，將1月全線超預期CPI歸為「拜登通膨」；持續關注市場對於通膨數據的反應。

美國1月CPI年增升至3%，核心CPI同步增溫

美國1月CPI季增0.5%，為2023年8月以來最大漲幅，連續第七個月加速。通膨進程面臨逆轉的危險，再加上穩固的勞動市場，聯準會的利率政策變數增加，現下交易員們預期今年只有一次降息的機會。與此同時川普再呼籲降息，將1月全線超預期CPI歸為「拜登通膨」；持續關注市場對於通膨數據的反應。

鮑威爾首日國會聽證會：聯準會無須急於降息，並強調聯準會人事權的獨立性

鮑威爾表示美國經濟堪稱強勁，聯邦儲備銀行希望繼續取得通膨下行的進展，沒理由急著降息，也表示勞動力市場並非重大通脹壓力的來源，強調中性利率相比新冠疫情前已大幅上升，同時也暗示10年期美債收益率可能維持高位。「新聯準會通訊社」：聯準會目前的政策基調為:通膨下行沒進展就不降息，經濟更大幅放緩就降息。

2025/2/14經濟面關鍵數據看板

美元指數

數值

106.71

MOM%

-2.34%

YTD%

-1.64%

美國最新零售銷售數字遜於預期，CPI回升，加上市場預期川普使用關稅作為談判工具，而非意圖增加貿易壁壘，上週美元續回落至106.7價位。

美國10年期公債殖利率

數值

4.48

MOM%

-6.57%

YTD%

-2.08%

上週美國CPI年增率略有回升，美元回跌，隨後零售銷售數據回落，長債殖利率先升後降，在4.5%~4.6%區間震盪，全周下跌0.4%; 持續從通膨，美聯邦政府預算赤字控管，及國債供需三面向，謹慎關注債市後續發展。

布蘭特原油(每桶)

數值

$74.74

MOM%

-6.48%

YTD%

0.13%

西德州原油(每桶)

數值

$70.74

MOM%

-7.37%

YTD%

-1.37%

憂心川普關稅政策及貿易保護主義，將抑制全球經濟增長及原油需求，加上俄烏停戰談判或將取得進展，美國及OPEC+的油品生產可望增加，近期油價持續承壓。

黃金價格(每盎司)

數值

$2,900.7

MOM%

8.14%

YTD%

9.83%

川普上任將屆滿月，中東局勢趨穩，俄烏戰事或將告終，地緣政治情勢有望緩解，緩和投資人避險情緒，上周金價創高後賣壓湧現，週五當日跌近2%，或將迎來一波技術性賣壓，波動可期；持續關注後市。

WEI指數

數值

2.49

數值較上周修正值小幅回升；周線趨平。

美國就業市場

2/8初領失業金21.3萬人，四周平均領取21.6萬人；截至2/1持續請領185.0萬人。

本週數字較前持平，持續請領人數小幅回落；整體而言勞動市場保持穩定，溫和趨緩態勢未變。

美國消費市場

2025/1零售銷售: 總額7,239億美金，名目年增率 4.2%,月增-0.88%

1月零售銷售數據低於市場預期，月減幅為近兩年最大；觀察細項，13品項中多數品項均有下跌，僅油品及餐飲銷售上揚；市場認為可能是年末旺季消費潮過後的消費縮減，屬於暫時的季節性波動，加上加州大火及嚴寒天氣因素干擾，未必代表消費動能的實質轉變，續觀察後市。

美國通膨1月CPI

YOY%

3.0%

MOM%

0.5%

美國通膨12月核心CPI

YOY%

3.3%

MOM%

0.4%

美國通膨12月中位數CPI

YOY%

3.6%

MOM%

0.3%

1月美國CPI年增回升至3.0%，為去年5月以來高位，核心CPI年增上調至3.3%，並連續45個月站穩在3%之上，多數品項月增率仍有增長；此外服務業排除住房之超級核心CPI年增幅持續維持在4%，整體而言通膨進程面臨逆轉風險，市場預期聯準會將續採觀望態度，觀察川普新政對國內物價走勢的影響後，再行因應。

結論

Asset allocation。

技術面焦點

開發市場

四大指數表現空間不大，到二月底之前可望緩漲，整體而言傳產股以及科技股都有波段表現空間。

新興市場

就量價理論觀察，長期中國股市仍有高點可期。然短期則面臨指數劇烈震盪的風險。

消息面焦點

馬斯克警告減少聯邦開支是必須的

馬斯克警告，美國若不削減預算，將面臨破產風險，強調減少聯邦開支是必需的，並主張透過放鬆監管、推動經濟成長來削減赤字。他預計放寬監管、經濟成長5%，赤字就能少1兆美金，並強調對美國來說，維持償債能力是至關重要的。
參考來源

前美國財長薩默斯，時隔四年再警告通膨或將爆發

美國「高通膨吹哨人」前美國財長薩默斯，時隔四年再警告通膨或將爆發，聯準會本輪降息可能結束。在川普新政下，美國的物價壓力有再次爆發的危險，聯準會的下一步措施可能是升息而非降息。
參考來源

2025年將會是AI眼鏡的關鍵一年

根據彭博社報道，Meta計劃在2025年推出Oakley品牌的智慧眼鏡和配備顯示器的智慧眼鏡。 2025年將會是AI眼鏡的關鍵一年，許多突破性產品，往往在第三代產品時能銷售到500萬至1000萬台，今年將決定眼鏡是否能向數億甚至數十億出貨量的方向發展，使眼鏡成為下一代計算平台。AI題材持續推陳出新。