投資市場解讀：7年來首次！美國政府正式關門｜安睿宏觀投顧

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基本面焦點

7年來首次！美國政府正式關門，美國參議院再度否決兩黨臨時撥款議案，萬斯警告若關門持續就將進行裁員。

。由於美國參議院再度否決兩黨臨時撥款議案，美國管理和預算辦公室宣布，目前的聯邦資金於9月30日晚間23:59耗盡，已指示各政府機構開始執行有序停擺。這是美國聯邦政府時隔近七年再次停擺，不僅將導致數萬聯邦僱員停工，更為經濟和金融市場帶來了新的不確定性。參議院兩黨領袖互相甩鍋，均堅持各自立場，共和黨要求民主黨支持眾議院已批准的共和黨議案，民主黨領袖則堅持任何議案都必需包含醫保相關政策，美國國內政治風險仍然居高不下。

美國9月ISM製造業PMI連續七個月萎縮，新訂單回落，物價指數三連降。

美國9月ISM製造業PMI指數為49.1，預期為49；8月前值48.7。在8月短暫擴張後，新訂單指數再次陷入收縮；9月工廠就業雖有所改善，但仍處於歷史低點。全球製造業仍然面臨萬人烤肉AI香的極端窘境。

2025/10/03 經濟面關鍵數據看板

美元指數

數值

97.72

MOM%

-0.43%

YTD%

-9.93%

上周美國新財年預算卡關，以致政府機關停擺的不確定性，及孱弱就業市場表現下的降息預期，使美元受到壓抑，美元指數全周在97.5~98 區間震盪，周跌幅-0.4%。

美國10年期公債殖利率

數值

4.12

MOM%

-2.18%

YTD%

-9.91%

美最新ADP就業數據較預期疲弱，市場調高10月降息預期，帶動中短期公債殖利率小幅回落，債市持穩；持續關注美基本面數據，及股市估值高企風險，評估其對4季度債市價格波動影響。

布蘭特原油(每桶)

數值

$64.53

MOM%

-4.54%

YTD%

-13.55%

西德州原油(每桶)

數值

$60.88

MOM%

-4.54%

YTD%

-15.11%

在以沙烏地阿拉伯主導的OPEC+ 11月增產預期，及油市供需失衡恐進一步惡化的擔憂下，上周油價明顯下挫，周跌-7%，接近4個月低位，或部分抵銷了關稅對通膨可能造成的壓力；面對全球經濟前景不確定性，複雜地緣政治等因素，能源市場的競爭有加劇趨勢，中長期油價變化猶待觀察。

金價（每盎司）

數值

$3,909

MOM%

8.17%

YTD%

48.01%

川普關稅大棒威嚇全球，聯準會啟動降息周期，投資市場資產去美元化趨勢未歇，全球地緣政治持續動盪，疊加近期美國政府關門大吉，後續發展未卜，結構性買盤及避險資金持續湧入黃金市場，目前金價只有越高，沒有最高，年初迄今漲幅逼近5成；然居高思危；對後市可能的波動不可不慎。

WEI指數

數值

2.4

數值較上週修正值回升；周線趨平。

美國就業市場

2025/8月JOLTS職位空缺723萬人，自主離職309萬人，企業招聘513萬人
2025/9月小非農ADP就業人數月減3.2萬人，8月修正值月減3,000人，前值月增10.6萬

8月份JOLTS職位空缺數較前月小幅回升，接近10個月低點，企業招聘數及自主離職人數續有下降；9月小非農ADP就業負增長，降幅為近2年半之最，8月數值大幅下修，幅度超過市場預期；固然部分歸因於ADP研究機構的數據分析方法調整，然整體就業市場疲弱明確，持續降溫趨勢不變。

結論

10月初美參議院兩黨面臨預算協商僵局，導致美國政府機構關閉，非農就業等重磅官方就業數據未能如期公布，然並未影響多數投資人的風險情緒；在關稅陰影壟罩下，近期企業財報出台，盈餘仍維持韌性，加上對AI等高科技產業前景持續樂觀，上周全球股市全面上行，從美股，歐股，到全球股票指數均創歷史新高，美元區間震盪，債市止穩，金價再創歷史高位；持續關注美政府機構復工發展，分析最新經濟數據，評估川普關稅政策對全球經濟前景影響之餘，估值高企的股市及黃金市場，價格波動風險不容小覷；建議投資人在理財規劃顧問的陪伴下，善用資產配置工具，持續進行投資風險控管，達成規劃目標。