投資市場解讀：美政府停擺正對股市、航空業及航空安全等造成負面影響

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基本面焦點

美政府已停擺36天創史上最長紀錄，川普：政府關門已衝擊股市，呼籲盡快重啟政府，終結冗長辯論

開發市場

美政府已停擺36天創史上最長紀錄，川普：政府關門已衝擊股市，呼籲盡快重啟政府，終結冗長辯論。

川普表示，美政府停擺正在對股市、航空業及航空安全、和「補充營養援助計畫」（SNAP）造成負面影響；SNAP計畫牽動約12%的廣大美國民眾利益；美銀警告稱，由此產生的巨大政治成本，或促使兩黨加速談判，以避免事態惡化；醫療補貼與感恩節出遊也是突破僵局的強力催化劑，謹慎關注兩黨協商後續。

投資市場解讀：美國關稅大刀續行，尋求廢除《晶片法案》、美烏礦產協議即將簽署。川普重申4月2日開始徵收對等關稅，農產品關稅也將於4月2日生效。並提出削減聯邦開支將有助於削減債務、將降低抵押貸款利率、將平衡聯邦預算。川普同時稱讚了利率的下行，表示將尋求永久性的全面減稅，敦促國會通過減稅措施，並在今年稍後的法案中納入幾項競選期間的稅收承諾—特別是取消小費和加班稅。川普再提移民「金卡」售賣，稱只要500萬美元，來自世界各地的「才華橫溢、勤奮工作、創造就業機會」的人就可以來到美國，美國再把收到的款項拿來減少國債。在俄烏談判方面，川普表示，美國與俄羅斯進行了礦產協議的討論，並收到強烈的訊號，顯示俄烏雙方已做好和平的準備。

美國10月ISM服務業PMI超預期反彈、創八個月新高，歐元區10月綜合PMI升至25.5, 為近29個月新高

美國10月ISM服務業PMI超預期反彈、創八個月新高，歐元區10月綜合PMI升至25.5, 為近29個月新高。

美國10月ISM服務業PMI指數52.4，預期50.8，前值50，新訂單指數跳漲，創一年新高。然而需求反彈的同時，通膨壓力也更為明顯，投入物價指數升至70，創三年來最高。與此同時，法國經濟受政治不確定性拖累，連續14個月萎縮；然德國服務業強勁復甦，新訂單和就業成長顯著，成為歐元區區域成長引擎。市場認為，目前歐元區整體經濟呈現溫和成長，加上可控通膨，為歐洲央行提供政策彈性。

經濟面關鍵數據

美元指數

數值

99.6

MOM%

1.03%

YTD%

-8.19%

美國參眾議院對重啟政府的談判終獲實質進展，市場樂觀預期政府開門營業在即，使美元指數上周一度重回100整數關卡，然隨後公布的密大消費信心數據低落，對美國經濟前景疑慮仍存，加上股市震盪加劇，壓抑美元指數回落，全周下跌-0.2%

美國10年期公債殖利率

數值

4.09

MOM%

-0.82%

YTD%

-10.48%

上週ADP就業數據超過市場預期，加上日前聯準會主席對12月降息決策語出保留，10年期公債殖利率一度回升至4.15%；然隨後消費信心展望不佳，市場重燃降息預期，殖利率小幅回落至4.1%下方，周跌-0.2%；持續關注美政府重啟時間，及基本面數據，利率變化，股市波動狀況，評估對債市價格影響

布蘭特原油(每桶)

數值

$63.63

MOM%

-2.78%

YTD%

-14.75%

西德州原油(每桶)

數值

$59.75

MOM%

-3.86%

YTD%

-16.69%

最新OPEC+會議決定12月小幅增產，此外美國政府停擺持續，經濟前景不明恐影響消費預期，引發油市供過於求的擔憂，上周油價持續疲弱, 周跌幅近-2%。

黃金價格(每盎司)

數值

$4.009.8

MOM%

-0.16%

YTD%

51.83%

Asset allocation

結論

上周有限出台的民間就業及消費數據未有亮眼表現，美股則在投資人對AI鉅額投資的風險意識增強，及逢高獲利了結賣壓出籠下，加劇震盪；全球主要股市高位回落，美元小跌，油市下挫，債市持穩，金價止跌回升；然在美國政經前景不明，風險性資產估值高企之際，投資市場波動增加實屬必然；投資人應聚焦自身財務規劃需求，在良好風控及適任理財規劃顧問陪伴下，持續執行長期投資策略。

技術面焦點

近期散戶融資大增，以及交易量遽增，股票市場有明顯過熱的現象，預估四大指數皆有下跌空間，幅度從8%~15%不等。

參考來源

消息面焦點

開發市場

美國最新地方選舉中，民主黨取得重大勝利，Spanberger成為維吉尼亞州首位女州長並從共和黨手中奪權， Mikie Sherrill拿下紐澤西州長職位，34歲的Mamdani當選紐約市首位穆斯林市長，其左翼政策引發華爾街擔憂。在美國政府停擺第六週背景下，經濟壓力和民生成本成為選民最關心的議題。選舉結果反映民眾對政府停擺的責任歸屬判斷，或預示選民在明年中期選舉的傾向。