投資市場解讀：美國政府重啟，9月非農就業報告可望發布

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基本面焦點

美國政府重啟，9月非農就業報告可望發布，高盛預期是2020年12月以來最差

美國政府重啟，9月非農就業報告可望發布，高盛預期是2020年12月以來最差。根據高盛經濟學家預計，美國勞工統計局可能會在近日發布被推遲的9月非農就業報告，因為該報告的數據在政府關門前已經採集完畢；高盛並預計10月官方非農業就業人數或將為近三年來首次負成長。與此同時，由於房屋租金降幅擴大，加上商品價格也因商家加大折扣而顯著放緩，美國10月通膨可能急劇降溫。市場持續關注聯準會在經濟數據更新後可能的政策走向。

OPEC下調全球石油需求預估，Q3由供不應求轉為供過於求

OPEC下調全球石油需求預估，Q3由供不應求轉為供過於求。 OPEC在最新月報中表示，由於美國產量超出預期，加上OPEC本身也進行增產，全球石油市場在第三季已由供給短缺轉為過剩，每日供給量超出需求約50萬桶，壓抑油價走勢。油價的低迷也反映著全球經濟發展的不均衡。

經濟面關鍵數據

美元指數

數值

99.3

MOM%

0.25%

YTD%

-8.47%

上周部分美國聯準會官員對12月降息發言偏鷹，市場調整降息預期之際，美股回落，美元指數區間震盪，全周下跌-0.3%

美國10年期公債殖利率

數值

4.15

MOM%

3.13%

YTD%

-9.27%

市場下調對聯準會12月降息預期，美國公債殖利率小幅回升，所幸債市相對持穩；中長期角度觀察，美通膨持續在3%水位僵持，前景展望尚不明確，加上財政部持續草擬新的發債計畫，美國政府預算赤字沉苛難解，長短端殖利率曲線恐持續陡峭，對整體債市價格影響猶待觀察

布蘭特原油(每桶)

數值

$64.39

MOM%

3.21%

YTD%

-13.73%

西德州原油(每桶)

數值

$60.09

MOM%

2.37%

YTD%

-16.22%

上周烏克蘭對俄羅斯油港發動襲擊，加上伊朗在波斯灣扣押船隻，地緣緊張局勢助長短期油價回升，然中長期油價仍取決於全球經濟前景展望，與OPEC+油品供應的供需平衡，持續關注後市

黃金價格(每盎司)

數值

$4.094.2

MOM%

-1.66%

YTD%

55.02%

Asset allocation

WEI指數

數值

2.00

數值較前週修正值回落；週線趨平

美國房市

9月份美國成屋年化銷售406萬戶，年增率4.1%; (前值400萬戶，年增1.8%)，成屋房價中位數41.5萬美金，前值42.2萬美金 10月住宅建商信心指數:37，前值32

9月美國成屋銷售業績顯著提升，部分或肇因漸次下行的房貸利率，此外最新建商信心指數亦自低點回升，謹慎關注身為領先指標之一的美國房市是否確實築底回春，及對美短中期經濟增長影響

結論

上周美國川普總統簽署臨時法案，提供了一份可持續到明年1月30日的臨時撥款，美政府機構終得重新開門營業，各項重磅經濟基本面數據，預計將在本周起陸續更新，數據內容對全球股債市價格的影響猶待觀察；此外在投資人對聯準會12月降息預期降溫，及對科技股盈餘動能的可持續性抱持懷疑下，上周美股持續震盪，美元小跌，債市持穩，油金價格震盪上行；展望未來，美國政經政策走向搖擺，風險性資產估值仍然高企之際，金融市場震盪恐將持續；建議投資人應聚焦自身短中長期財務規劃需求，在良好風控及適任理財規劃顧問陪伴下，持續執行長期投資。

技術面焦點

Q: 主張12月不降息的亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克，將於明年2月退休。

博斯蒂克表示，通膨仍是美國經濟面臨的重大風險，他傾向於維持利率不變，直到確認通膨朝著聯準會2%的目標前進。與此同時 聯準會三把手，紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯稱，聯準會可能很快就開始重啟購債，以便管理流動性 。持續關注聯準會成員異動以及其重要發言。

美股近期出現初步下跌的趨勢，眾多科技指數重要個股跌破60日移動平均線，美股接下來走勢將取決即將公布的科技巨擘如輝達財報、美元指數走勢、利率趨勢、比特幣走勢等，市場短空趨勢尚未改變情況下，應謹慎保守以對。

參考來源

消息面焦點

美財長貝森特重申，大規模稅收退款將在2026年初到來

美財長貝森特重申，大規模稅收退款將在2026年初到來，並透露川普政府即將在未來幾天公佈關稅消息，計劃對咖啡、香蕉等商品實施關稅減免。貝森特將經濟中的小波折歸因於政府關門，並強調經濟在關門前處於良好狀態，預計美國實際收入將在明年第一季和第二季回升。

主張12月不降息的亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克，將於明年2月退休。

博斯蒂克表示，通膨仍是美國經濟面臨的重大風險，他傾向於維持利率不變，直到確認通膨朝著聯準會2%的目標前進。與此同時聯準會三把手，紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯稱，聯準會可能很快就開始重啟購債，以便管理流動性。持續關注聯準會成員異動以及其重要發言。

大摩稱：市場低估了xAI對特斯拉的意義，FSD 14.3或將成為自動駕駛的「蒸汽機時刻」。

摩根士丹利認為，特斯拉與xAI的關係、全自動駕駛(FSD)的突破性進展、晶片垂直整合戰略、分散式推理雲端網路、太空AI衛星，以及Cybercab的革命性生產方式，都將重塑特斯拉的長期價值。這些戰略佈局遠超過傳統汽車製造商的範疇，指向一個由AI驅動的「馬斯克經濟體」(Muskonomy)。預期未來一年將會有新的AI議題，持續帶動投資市場向上。