基本面焦點

聯準會利率決策: 繼續按兵不動，仍預計今年降息兩次，但暗示滯脹風險增加

「新聯準會通訊社」稱，聯準會對下半年降息敞開大門，然重啟降息需看到勞動市場疲軟、或有力跡象顯示關稅導致的價格上漲相對溫和；鮑威爾在會後記者會上表示:目前美國經濟情勢穩固，貿易政策和財政政策的調整仍不確定，而加徵關稅可能會推高美國商品價格，對通膨的影響可能會更加頑固，未來數月或將出現一定幅度的通膨壓力上升。目前來看，關稅的整體影響有多大、會持續多久、什麼時候完全體現出來，都非常不確定，需持續關注後續。

日本5月出口為八個月以來首次下跌，萎縮1.7%，日本出口成長速度的逆轉不僅為日本經濟前景蒙上陰影，也反映了當前貿易環境的脆弱性

日本5月對美出口較去年同期跌幅達11.1%，其中對美汽車出口暴跌24.7%；日本研究所的估算顯示，如果所有威脅性關稅措施全部生效，日本對美出口將下降20-30%，這些關稅可能使日本GDP削減約1個百分點，貿易數據的惡化正在威脅日本本就脆弱的經濟復甦。續關注美日貿易談判進展。

2025/06/20 經濟面關鍵數據看板

最新初領失業金人數接近去年10月以來高位，4週平均請領人數亦為2023/8來最高； 初領失業金人數增加，部分或歸因於暑期具資格的學校行政人員開始請領失業金補助，然就業市場降溫趨勢不變；川普關稅政策持續影響企業經營成本，使其對未來人力需求看法保守；持續關注企業對聘僱及裁員等人力佈署的調整狀況，及聯準會因應就業狀況的政策方向。

本週經濟基本面數據未有明顯亮點；中東緊張局勢續有升溫，風險市場承壓；股市平盤整理，美債殖利率小幅回落，金價漲多拉回，美元上行，油價上攻；持續關注中東局勢變化之外，在美國與各主要貿易夥伴的關貿協議塵埃落定前，下半年全球經濟展望依舊混囤，市場情緒波動實屬必然；建議投資人善用資產配置工具進行風險控管，並把握機會逢低加碼佈局。

技術面焦點

開發市場

股市漲勢接近滿足點，短期指數或有高點出現，應順勢落袋為安，以因應七月份可能出現的轉折。至於七月之後觀察股市長線的脈動會較為清晰。

新興市場

就量價理論觀察，長期中國股市仍有高點可期。然短期則面臨指數劇烈震盪的風險。

消息面焦點

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