投資市場解讀：美國7月ISM服務業PMI僅50.1｜安睿宏觀投顧

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基本面焦點

美國7月ISM服務業PMI僅50.1，就業萎縮，價格創2022年10月新高

ISM統計細項中，新訂單幾乎接近停滯狀態；就業指數在過去五個月中第四次出現收縮，且接近疫情來最低水平；衡量原材料和服務的價格指數則升至69.9，通膨蠢動。然美國7月Markit服務業PMI終值55.7，創2024年12月以來最高；美國兩大PMI指數有明顯背離，值得留意。持續關注關稅施行後，對全球經軟硬濟數據的短中期變化。

川普持續施壓聯準會運作，市場對藥品以及晶片關稅屏息以待

川普再次批評聯準會主席鮑威爾降息太慢，並將在本週決定聯準會新理事；川普或將藉本次理事空缺遞補機會，開展對明年主席提名評選布局；目前潛在候選人範圍，包括兩位凱文——前聯準會理事凱文·沃許(Kevin Warsh)和美國國家經濟委員會主任凱文·哈賽特(Kevin Hasset)，排除了財政部長貝森特擔任主席的可能性。與此同時，川普意外宣布將大幅提高藥品關稅稅率（最高至250%），並表示將在未來一週內宣布藥品和晶片關稅。持續關注市場對於上述消息的反應。

2025/0808 經濟面關鍵數據看板

美元指數

數值

98.18

MOM%

0.68%

YTD%

-9.50%

最新ISM指數疲弱，經濟前景不明，持續請領失業金人數高企，勞動市場降溫；疊加聯準會理事鴿派發言支持降息，美元指數回落至接近98指數關卡；然而中長期美國財政赤字的結構性壓力，及後關稅時期的通膨走勢，對美元升貶的影響猶待觀察。

美國10年期公債殖利率

數值

4.28

MOM%

-2.75%

YTD%

-6.32%

繼前周公債殖利率回落，反映市場對９月降息預期後，上周3場由美財政部主導的長短期公債標售結果不如預期，顯示債券投資者對美債後市持續存疑，10年期公債殖利率上揚至接近4.3%水準；持續緊盯美國經濟基本面數據及通膨走向，及其對殖利率及債市價格影響。

布蘭特原油(每桶)

數值

$66.59

MOM%

-5.07%

YTD%

-10.79%

西德州原油(每桶)

數值

$63.58

MOM%

-6.14%

YTD%

-10.93%

新關稅政策下的全球經濟前景不明，市場持續關注即將暫停屆滿的美中關稅談判進展，疊加即將上場的美俄領袖會談，對俄羅斯原油出口影響尚待釐清，諸多不確定使上周油價回落，週跌幅近5%。

黃金價格(每盎司)

數值

$3,491.3

MOM%

5.46%

YTD%

32.20%

上週美元走弱，加上受到市場傳言，美國或將對進口黃金課徵關稅的消息面影響，週五金價一度刷新歷史高位，後在白宮官員出面澄清後迅速回落，波動劇烈；持續關注關稅徵收及地緣政治局勢發展，與黃金價量關聯。

WEI指數

數值

2.62

數值較上週修正值回落；週線趨平。

美國就業市場

8/2初領失業金22.6萬人，四周平均請領22.08萬人；截至7/26持續請領197.4萬人

最新初領失業金人數及4周平均請領人數較前周變動不大，惟持續請領失業金人數繼續上升，失業人口重返職場困難重重，疊加最新企業裁員人數統計值有上升趨勢，持續關注勞動市場下行狀況，及聯準會因應策略。

結論

美國最新就業及經濟數據不如預期，聯準會人事議題浮上檯面，加上美國對印度，日本，中國，及半導體產業等關稅課徵議題持續發酵，基本面及消息面的不確定性促使美元下行，油市走跌，金價衝高回落，債市持平；然美股則在投資人對AI產業發展前景的高度期待下，由龍頭股帶頭領漲，動能不弱；持續關注美國經濟及通膨數據，以及聯準會利率決策動向，對投資市場影響之際，建議投資人專注自身財務規劃需求，善用資產配置工具進行投資風險控管，耐心執行長期投資，俾便達成理財規劃目標。

技術面焦點

開發市場

美國股市8月1日出現跳空下跌，預估兩個月內難以突破該跳空缺口，股票市場下跌機會增加，預估四大指數皆有下跌空間，幅度從8%~15%不等。歐股則已經領先市場下跌，靜待股票市場進一步變化。

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消息面焦點

高歐洲奢侈品巨擘LVMH第二季營收年減7%

川普稱美國從關稅政策中獲得數千億美元收入，遠超歷史水平，並再次暗示可能向特定收入群體發放分紅。根據美國財政部數據顯示，美國已從關稅政策中收取超過1,500億美元，為上述分紅/退稅計畫提供資金基礎。市場持續關注這項潛在的財政刺激措施對消費支出和經濟成長的影響。

OpenAI準備在8月初正式推出GPT-5

聯準會出具最新季度家庭債務及信用報告內容顯示，美國Q2嚴重逾期消費者貸款佔比創疫情以來最高。其中進入嚴重逾期狀態的學生貸款比例為12.9%，是過去21年記錄中的最高值。持續關注各項貸款違約率的變化。
網站來源

AI人工智慧產業指標公司AMD營收維持超30%的年增速

AI人工智慧產業指標公司AMD營收維持超30%的年增速，但獲利成長由正轉負、EPS年減30%、毛利率降10個百分點至43%、資料中心營收成長放緩至14%，體現美限制MI308出口影響。與此同時，川普以關稅施壓，要求台積電投資入股英特爾高達49%股份，作為降低關稅條件的消息甚囂塵上；人工智慧產業的發展、競爭與合作仍然風起雲湧

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