基本面焦點

美國8月新屋銷售激增，大超預期，為2022年初以來最高

美國8月新屋銷售年化80萬戶，大幅高於預期的65萬戶，得益於房屋建築商大幅降價和提供銷售激勵，以及貸款利率下降，需求的激增顯著消化了先前市場上大量的新房屋庫存。持續觀察利率下行後，是否可維持房市景氣繼續向上。

鮑威爾稱利率仍有適度限制性，警告沒有毫無風險的政策路徑、股市被高估。

鮑威爾稱，就業風險增加是促使9月降息的主因，重申關稅課徵導致一次性推升價格，是比較合理的預期，未暗示下個月是否會支持降息。鮑威爾認為，從許多指標看，目前美股股票估值相當高，並間接回應貝森特批評，稱金融危機和新冠后美國經濟仍穩健。與此同時聯準會三位高官支持將通膨目標從2%轉向區間制，儘管今年8月的五年政策框架評估排除了通膨目標調整，但隨著鮑威爾主席任期明年5月屆滿，川普將任命新領導人，市場預期聯準會或將在新領導層下發生結構性變革。

2025/09/26 經濟面關鍵數據看板

本次數值意外高於前值及市場預期；觀察細項，2季度消費支出持續上修，庫存去化順利，民間企業投資增速上修，疊加2季度進口滑落，助攻GDP表現；整體而言美國Q2經濟在民間消費及投資支撐下動能續存，續關注下半年關稅效應或將逐漸發酵下，企業轉嫁成本能力，對消費/投資市場及整體GDP影響。

最新失業金請領統計數字較前周回落，初領失業金人數接近2個月低位並優於市場預期，然整體就業市場放緩趨勢不變；持續觀察勞動市場供需狀況及聯準會利率決策動向。

9月密大消費信心終值較初值回落，降至近4個月低點；預期通膨率終值回落，惟仍處相對高位，顯示民眾對新關稅政策下的長期物價走升疑慮未除；謹慎關注就業及物價基本面數據變化，及其對消費者支出力道影響。

8月PCE及核心PCE 增速均符合市場預期，對通膨的擔憂稍有紓解；然觀察細項價格，持續漲多跌少，此外8月消費增速高於個人可支配所得，儲蓄率受到侵蝕，對中低所得家庭的財富累積構成威脅；持續關注下半年在預期物價走揚，及就業市場走弱狀態下，對消費者支出及美經濟動能影響

最新美國經濟數據展現韌性，或影響美聯準會後續降息進程；疊加中東歐洲地緣政治紛擾，上周股市高點回落，美元及債市止穩，油金價格連袂上揚；持續關注美經濟數據，及川普關稅政策對全球經濟前景的影響之餘，估值高企的投資市場，價格波動風險不容小覷；建議投資人依據自身理財規劃需求執行長期投資，並善用資產配置工具進行投資風險控管，俾便妥善達成規劃目標。

技術面焦點

開發市場

美國股市四大指數回補八月初缺口，弱勢的道瓊指數創下歷史新高，然近期散戶融資大增以及交易量的遽增，股票市場有明顯過熱的現象，預估四大指數皆有下跌空間，幅度從8%~15%不等。歐股則已經領先市場下跌，靜待股票市場進一步變化

消息面焦點

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