投資市場解讀：美國國會預算辦公室：上財年美國聯邦政府預算赤字1.8兆美元｜安睿宏觀投顧

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基本面焦點

美國國會預算辦公室：上財年美國聯邦政府預算赤字1.8兆美元，幾乎與2024財年持平

根據美國會預算辦公室CBO指出，截至9月30日的2025財年，儘管關稅收入大幅成長至1,950億美元，美國聯邦政府預算赤字仍達1.8兆美元，較2024年僅減少80億美元，幾乎持平；整體公共債務利息支出首次突破1兆美元大關。顯示今年不論DOGE、大而美法案、穩定幣等新政，均尚未能有效解決美國債務問題，仍需要時間進行結構改變

聯準會9月會議紀要：多數官員稱今年繼續寬鬆可能適宜，少數人本來可能支持9月不降息

9月FOMC會議紀錄顯示，在參加會議的19位官員中，多數與會者強調了通膨前景上行的風險；略多於一半的人預計今年還將至少再降息兩次，但仍有7名官員認為今年不應有進一步降息，凸顯出聯準會主席鮑威爾在內部達成共識面臨的挑戰；紀要同時顯示，部分與會者認為川普實施的關稅措施，提高了製造商和小型企業的成本，隨著企業調整供應鏈和定價策略，這些關稅對消費者價格的全面影響仍不明朗。同時，更嚴格的移民限制可能透過抑制勞動力成長，導致就業成長放緩，對整體經濟的影響猶待觀察。

2025/10/10 經濟面關鍵數據看板

美元指數

數值

98.98

MOM%

1.23%

YTD%

-8.77%

日本新任首相推舉生變，日幣下挫，加上中美貿易紛爭再起的避險需求，美元相對強勢，上周一度突破99整數價位，全周上揚1.3%。

美國10年期公債殖利率

數值

4.05

MOM%

0.47%

YTD%

-11.4%

市場研判聯準會10月降息預期不變，疊加上周末美中貿易對峙威脅，全球股市震盪下挫，10年期公債殖利率則大幅下跌，債市跌幅收斂；持續關注美基本面數據，及股市是否續有修正，評估其對4季度債市價格波動影響。

布蘭特原油(每桶)

數值

$62.73

MOM%

-7.05%

YTD%

-15.96%

西德州原油(每桶)

數值

$58.9

MOM%

-7.62%

YTD%

-17.88%

上周以哈停火協議簽訂，中東地緣政治危機終獲喘息；川普威脅對中國增稅的貿易戰風險，及 OPEC+增產預期，加劇能源供需失衡擔憂，上周油價續有下挫，周跌-3~-3.5%；然油價下跌，部分抵銷了關稅對通膨可能造成的壓力，各國經濟或因而受惠；續關注中長期油價走勢。

金價（每盎司）

數值

$4,000.4

MOM%

8.61%

YTD%

51.47%

上周結構性買盤持續湧入黃金市場，目前金價已突破4,000美元關卡；惟市況背後，隱含著投資人對股市崩壞的居高思危，及對全球經濟前景的不安情緒；慎防風險性資產及金價後市的波動加。

WEI指數

數值

2.42

數值較上週修正值回升；週線趨平。

美國消費市場

9月經濟諮商局消費信心94.2，前月修正值97.8
10月密大消費信心初值55.0，前值55.1，
未來一年預期通膨率4.6%，前值4.7%，未來五年預期通膨率3.7%，前值3.7

民眾持續憂心通膨高企，及就業市場降溫議題，最新經濟諮商局及密大消費信心指數均較前月續跌，接近5個月低點；預期通膨率部分，長期預期通膨率持平，短期預期通膨率續較前月回落，惟仍處相對高位；謹慎關注基本面數據變化，及對消費者支出力道的影響。

結論

上周美中貿易制裁疑慮再起，歐洲及中東地緣政治變化，乃至日本政壇變動，導致周末全球股市下挫，油市走跌，美元上行，金價創高，債市持穩；在美國政局及經濟數據充滿不確定性，風險性資產估值高企之際，投資市場持續波動實屬必然；然投資人應持續在理財規劃顧問陪伴下，聚焦自身財務規劃需求，在善用資產配置工具，進行投資風險控管的策略下，持續執行長期投資，隨時間積累，享受長期複利的投資成果。

技術面焦點

開發市場

美國股市四大指數回補八月初缺口，弱勢的道瓊指數有補漲的現象，甚至創下歷史新高，然近期散戶融資大增以及交易量的遽增，股票市場有明顯過熱的現象，預估四大指數皆有下跌空間，幅度從8%~15%不等。

消息面焦點

AI永動機再添一樁：馬斯克旗下xAI接近募資200億美元，

AI永動機再添一樁：馬斯克旗下xAI接近募資200億美元，英偉達出資20億美元入股。交易並非直接向xAI注資，而是透過設立一個特殊目的公司( Special Purpose Vehicle, SPV)來運作。該SPV將利用所籌資金購買英偉達的處理器，xAI將以一份為期五年的租賃合同，從SPV處獲得這些芯片的使用權，並使華爾街金融投資者得以收回其投資。AI金融遊戲展開序幕。
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全球官方機構對AI泡沫發出明確警告

AI人工智慧的熱潮正在創造一個涇渭分明的產業格局。產業鏈上游的晶片和伺服器製造商享受著豐厚的利潤，而許多下游的雲端服務商和應用程式開發者，卻深陷高成本、低利潤的困境，同時不斷攀升的債務水準也為產業敲響了警鐘。持續關注AI產業變動。

全球官方機構對AI泡沫發出明確警告

全球官方機構對AI泡沫發出明確警告：IMF總裁Georgieva表示，市場對人工智慧提升生產力潛力的樂觀情緒可能會突然轉變，進而衝擊全球經濟。與此同時，英國央行指出，當前的市場情緒，與2000年網路泡沫破裂前的狀況相似，全球金融市場存在突發性調整的風險。
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高盛認為，AI領域五大爭議包括：消費端AI採用迅速但變現滯後

高盛認為，AI領域五大爭議包括：消費端AI採用迅速但變現滯後；企業AI部署擴張但投資報酬(ROI)有限，僅5%公司見到可衡量收益；AI基礎設施投資史無前例，五大雲服務商2025年資本支出預計達3810億美元，同比增68%，必須持續觀察AI是否可以持續普及，以及廠商的成本利潤回收效益

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