基本面焦點

聯準會如期再降息25個基本點，預計明年降息一次，將買短債400億美元；鮑威爾稱購債規模未來幾個月或維持在較高水平，勞動力市場逐步降溫但慢於預期，關稅影響明年料逐漸消退。

聯準會本次利率決議分歧據稱為37年來最大，自2019年來首次遭三票反對，一人主張降50基本點，兩名票委和四名非票委支持按兵不動，實為七人反對決議；會議新增考慮進一步降息的“幅度和時機”，被視為暗示降息門檻將拉高。此外聯邦儲備銀行為維持充足準備金，將買入短債，預計明年第一季購債維持在高位。分析指出明年美國物價上漲壓力或與勞動市場降溫並存，這對聯準會來說將是一個過去幾十年未見的棘手難題。

全球長債殖利率飆升至16年新高，市場押注全球降息週期即將終結。

市場分析認為，聯準會雖預期將再度降息，但投資者對長期通膨、財政赤字與政策獨立性擔憂，反而推高美國長債殖利率，並引發「失望​​交易」在歐美、日澳蔓延。隨著多國升息預期上行及財政擴張加速，全球長期借貸成本正面臨持續上行壓力。德銀表示：非經濟衰退下快速降息後，往往更可能迎來重新升息，並警告稱，目前聯準會降息速度在非衰退時期極為罕見。從歷史來看，這種政策雖能在短期內支撐市場，但也極易引發經濟過熱和通膨反彈，最終迫使央行踩剎車並重新升息。歐元區、加拿大等已開發地區或將轉向升息，美國聯準會未來動向值得留意。

經濟面關鍵數據

時序進入年末美假期高峰，最新當週初領失業金及4週平均請領人數較前周明顯上揚，統計至感恩節當周的持續請領失業金人數則有回落，各該數值或受假期季節性因素影響，短期波動增大；同時最新公布的JOLTS就業報告中，職位空缺數較前月小幅回升，然企業招聘數及自主離職人數續有下降，自主離職率1.8%來到2020年來低位；低招聘，低裁員，低離職，低勞動力需求的就業市場環境持續， 對2026美經濟動能及聯準會貨幣政策影響續待觀察

聯準會如期續降息，並啟動短債購買，明年美寬鬆貨幣環境趨勢明確；然在甲骨文及博通等AI概念龍頭財報遜於預期，引發投資人對產業高資本支出及盈餘展望不明的憂慮下，上周末主要股市震盪下挫，美元回落，長短期公債殖利率曲線趨陡，油價疲軟，金價續揚；在年底封關將近的當下，全球風險性資產估值調整有限，若遇金融市場價格波動亦屬合理；投資人應聚焦自身財務規劃需求，在承擔合理風險範圍下，持續執行投資，俾便獲取長期穩定報酬。

消息面焦點

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