基本面焦點

美國2025年12月ISM服務業指數超預期反彈至54.1，物價指數創2023年初以來新高

美國2025年12月ISM服務業指數超預期反彈至54.1，物價指數創2023年初以來新高

PMI服務業數據的成本指標加速上漲，商業活動回暖訂單增加，顯示需求強勁，卻也引發人們對通膨的擔憂; 與此同時，美國就業市場動能尚存，並未快速惡化的狀態持續，降低了聯準會降息的急迫性，投資人持續調整今年聯準會將進一步降息的幅度及時程預期。

美國2025年12月ISM製造業指數創一年最低點，工廠活動持續萎縮

美國2025年12月ISM製造業指數創一年最低點，工廠活動持續萎縮

美國製造業活動在12月出現2024年以來最大降幅，從11月的48.2降至47.9，該指標已連續第10個月低於50這一榮枯線; 分析指數下滑原因，包括新訂單連續第四個月萎縮，出口訂單疲軟，就業人數連續第11個月下降，原材料成本仍處於高位; 然與此同時，客戶庫存亦以自2022年10月以來最快的速度下降，表明未來幾個月工廠訂單和產量或將因回補庫存需求而趨於改善;此外關稅不確定性緩解，以及美國減稅法案的通過，或將在2026年為企業資本支出提供助力。

經濟面關鍵數據

整體而言，最新非農就業報告的就業人數增長不如預期，企業招募及裁員仍然謹慎，離職勞工再就業機會有限，所幸12月失業率有所回落，勞動參與率維持高位，此外時薪年增率回升至3.8%，支撐勞動市場動能續存;持續關注2026美勞動市場雇傭變化，以及對聯準會2026年利率政策，及美經濟動能影響

2026/01密大消費信心初值:54;前值52.9 ;預期未來1年通膨4.2% ,前值4.2% ;預期未來5年通膨 3.4%,前值3.2%

最新密大消費信心指數上揚至近4個月高位；在關稅對物價影響的憂慮逐漸緩解後，消費者對美國今年經濟的前景展望略顯樂觀；然脆弱的勞動市場， 及持續高企的生活成本，對消費者實質可支配所得及消費支出的影響猶待觀察

2026年初，國際地緣政治事件頻傳，避險情緒推升油金價格齊步上行，金價創高，美元指數止跌回升;然同時間在美經濟基本面數據有撐，對美經濟前景向好的樂觀預期下，全球金融市場持續高走，美股，歐股，日股，台股，乃至世界指數等主要股市漲聲響起，上周均再創歷史高位; 在資本市場持續享受流動性帶來的狂歡派對之餘，對高企的市場估值仍需保持警覺。

技術面焦點

上周美股緩步向上創下歷史新高格局，諸多技術指標顯示偏離或乖離過大，須提防美股有於一月份做第二隻腳的可能性。

參考來源

消息面焦點

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